中日互通ETF相關資料整理

ETF是資產全球配置的最佳工具。中日互通ETF，意味著A股賬戶資產全球配置又解鎖一個新國家。

日經225指數是由東京證券交易所一部（相當于我國主板市場）的225只股票組成，總市值占東京證交所總市值比重接近60% ，相當于國內的滬深300指數，是亞洲乃至全球市場重要的股指之一。東證股價指數的采納范圍則更廣，類似于國內的上證綜指或者WIND全A指數。

四支中日ETF互通基金，在上交所正式上市交易。這4只基金是通過QDII，投資日本的etf，實際上是一只復合基金QDII-ETF，類似于復合基金中的母基金，就存在重復收費的。及中方基金公司的管理費，日方基金公司的管理費。所以各支基金的綜合費用歸納如下。

易方日興（513000）:0.25+0.2250=0.475% ，跟蹤標的：日經225。

華夏野村（513520）:0.32+0.2200=0.540%，跟蹤標的：日經225。

華安三菱（513880）:0.28+0.1700=0.450%，跟蹤標的：日經225。

南方頂峰（513800）:0.25+0.0842=0.3342% ，跟蹤標的：東證股價指數。

若排除規模以及管理能力（由于剛上市，基金的規模和管理能力有待進一步的觀察）單從費用方面來考慮，南方頂峰東證ETF的費用目前最低，僅為0.33%左右，這與國內傳統ETF標準費用0.5+0.1低了50%，若遇其他跨境etf，例如標普500（513500）0.6+0.25+0.75=1.6%費用直接底了200%。

日本ETF的劣勢

一、現階段估值不低

當前日經225指數平均市盈率約為16.5倍，較內地滬深300的14倍相比，過去10年的三倍漲幅使得日經指數已不再那么便宜，與此同時日本央行今年也可能會減少對ETF的購入，上漲動力將被削弱。

二、日股、日元的關系

日本的經濟結構較為特殊，是全球少有的(GDP-GNP)≥5%的國家，日本在海外經濟體的布局將顯著影響其公司收益，而這個重要影響因素是JPY/USD匯率。

過去的日本金融市場存在一個“規律”：認為日元和日股是負相關的，日元極低的利率和自由流動性使之成為了主要的避險貨幣。日元升值時，會使以出口為導向的日本企業受損，進一步影響日元權益資產的信心，從而加速賣出日股，而此時會影響對沖基金的操作，繼續做多日元，從而形成循環效應；日元貶值時，風險偏好增加，全球投資者購回日元歸還融資倉位，資金回流日本，與此同時，公司美元收入增加墊厚利潤。今年的日元維持盤整，而日央行將在2020年以前繼續保持寬松政策，隨著經貿局勢的惡化和地緣政治影響，日元升值空間仍有較大概率，則對日股的期望收益具有一定的抑制作用。