1，杠桿是毒藥。用過杠桿的都知道，用了之后會上癮，因為你內心深處是把可融余額當做自己的錢，而股票低估（你自認為）或者出現好的機會（你自認為）你往往會把能用的錢都用了，所以只要你錯了一次，而不懂糾錯，哪怕你對了n次，可能都血本無歸。這就是杠桿的可怕之處，所以從成癮性這點來說，最好別輕易使用杠桿，連開都別開。，人是缺乏自制能力的，和人性的對抗，99%的人要敗下陣來。2，哪怕是毒藥，也會有人前赴后繼。都知道吸煙有害健康，但依然沒見吸煙的最終不見了，一代新人換舊人。今天是因為股市至熊，真的回到14-15

我的投資就是追求持倉現金流，跌的越深，紅利再投獲得現金流越強勁，本就有就不錯分紅的股票（重點：持倉股票業績不能下降，上升當然更好），獲得的收益越大，股價如果1塊錢一股，那么分紅可買到的股票越多，未來分紅帶來的現金流就越瘋狂。 當你以一個低估的價格買入企業后，股價的波動，事實上對你的收益的影響，并不如你想的那么大，甚至我們可以說：企業經營不變的情況下，跌的越慘，你未來的收益越大（沒有杠桿）。 當然這個時候，你大概率是不開心的，因為你8元買入，別人6元買入，你的收益遠遠落后于別人

來自palu wu對A股主流資金，中短期三要素是流動性、 景氣度、 競爭格局；而我們過去關心的絕對估值是相對不重要的。慢慢有點理解這個市場，我們有選擇（海外市場、個股多空），而A股很多資金沒有選擇，肉爛在鍋里。這是一個理性行為。我們總想在這個市場等便宜，通常只有邏輯破了才“便宜”，少數情況是流動性危機無法在下跌的市場賺錢，主流資金如何應對？無法在下山途中賺到錢的玩家，只能在上山時候瘋狂輸出。如同飛蛾撲火，明知是宿命，也無法逃脫。道阻且長行則將至啊。---------------------跟不少

在一個有增量的系統中，你的努力才能稱為奮斗，否則就稱為內卷。一個沒有增量的系統，要盡快離開它！

如果一個企業遇到了很爛的管理層，這個企業照樣不倒閉，扛得住垃圾管理的折磨，這就是一個有寬闊護城河的生意模式。

風格切換就是這樣，每一次我們都憧憬高估值股票下跌，同時低估值股票上漲。事實上每一次風格切換都是泥沙俱下。高估值殺跌，低估值也殺跌得更低然后再從新開始。理想中的風格切換實際中從來沒有發生過。

我們曾經經歷過這樣一個慘烈的年代.50/60多元買的股票，悲壯的在5元左右砍倉出局……散戶股撕碎賬戶，悲憤的對證券部經理說出：我如果再碰股票，我就是你孫子……那個季節里，證券市場也是摸著石頭過河，無論股民還是政府……那些飄走的歲月里，塵封著中國第一代股民的痛……最終我們明白了：市場規律大于政府意志；趨勢可以摧毀一切人為抵抗……

ETF是資產全球配置的最佳工具。中日互通ETF，意味著A股賬戶資產全球配置又解鎖一個新國家。

各支基金的綜合費用歸納如下：

易方日興（513000）:0.25+0.2250=0.475% ，跟蹤標的：日經225。

華夏野村（513520）:0.32+0.2200=0.540%，跟蹤標的：日經225。

華安三菱（513880）:0.28+0.1700=0.450%，跟蹤標的：日經225。

南方頂峰（513800）:0.25+0.0842=0.3342% ，跟蹤標的：東證股價指數。

 重新閱讀<證券分析>第一版的序言時，我再次被格雷厄姆的見解所折服。書中說： 我們關心的主要是概念、方法、標準、原則，最主要的是要用邏輯嚴密的思維方式。我們不是為了理論而理論，而是追求在實踐中體現理論的價值．我們有意識地避免樹立過于苛刻而難以遵循的準則，也避免提出過于麻煩而不值得采用的具體方法。

在投資領域，不受投資產生的情緒影響而頭腦清醒地思考很不容易?？謶趾拓澙范紩绊懭说呐袛嗔?。格雷厄姆其實不是非常熱衷賺錢，和許多人相比，他受情緒的影響較少。格雷厄姆在大蕭條中遭到了重創，所以他希望投資那些有下跌保護的品種。實現這一目標的最佳途徑是制定一些原則，制定一些只要嚴格遵循就能減少虧損幾率的原則。

施洛斯承認，像他這樣撿便宜貨，抓不住施樂那樣的牛股，也不會買萊維茲家具這樣的股票。我只是希望每年增長15%到20%，我的平均業績是17%。利潤差不多了，我就落袋為安。我認為，有些人真是不虧錢心里就難受。反之，在投資上保持理智的人會做得不錯。             

 現在的市場理智嗎？實事求是地說，我不知道如何評價市場，但是有些股票值得關注。              

買入低迷的股票其實有三條后路：1）盈利改善，股價上漲；2）收購方介入，購買公司控制權；3）公司自己要約回購。

在形形色色的股市參與者中，57歲的沃爾特施洛斯可以說是個撿破爛的。

大多數分析師關心盈利增長、管理層等因素，他卻不怎么關心這些，他只對便宜的股票感興趣。 沃爾特施洛斯曾跟隨格雷厄姆學習，后來在格雷厄姆的公司工作。讀過格雷厄姆的著作的人都知道，便宜的股票未必是股價低的。5美元的股票不一定便宜，50美元的股票不一定貴。在他們看來，便宜是指相對公司的資產或公司持續經營創造的價值來說便宜。

“盈利當然重要”他回答道，“問題是，首先，盈利不穩定，其次，就算你把盈利預測得很準，別人給的市盈率可能會發生變化。我覺得看凈資產我更踏實、更放心。"